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股权投资行业募资端资金来源情况

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股权投资机构LP八大类型

 

第一类:政府引导基金。政府引导基金可以调动当地资本的活跃度,带动权益类市场发展,在满足当地创新企业的募资需求的同时,也可以链接地方资源,吸引更多人才,政府引导基金对中国创投市场化环境的完善起到更好的带动作用,其已逐步成为我国私募股权基金发展的重要力量。

第二类:VC、PE机构。VC、PE机构为实现多元化的投资及打造完善的生态体系也会作为其他VC、PE机构的LP,如深创投、红杉资本、招商局资本等知名机构通过作为其他股权投资机构的LP,参与到与自身不同投资阶段及不同行业的项目中。

第三类:母基金(Fund of Funds)。母基金一般通过对私募股权基金进行分散化组合投资而实现间接投资于企业。母基金专注于股权投资,有专业化的投资经验和风险分散能力,是长期优质的资金来源,能代表着LP更好的发挥资金的作用,同时又能在资源、管理、战略上为GP提供更多的帮助和支持,近年来母基金越来越成为市场上认可的有效参与投资的方式。

第四类:上市公司及企业。上市公司及企业投资者是中国本土LP近十年最活跃的参与者,也是目前创业投资及私募股权投资基金募资的主要来源。而"上市公司+PE"式产业基金是上市公司参与私募股权投资的主要形式,用于对新兴行业或者项目进行股权投资。

第五类:家族办公室。家族办公室是专门为超级富有家庭提供全方位的财富管理和家族服务的,投资组合中私募股权能够跨越长期经济周期,在较差的市场环境下,受到的整体冲击也相对较小,所以私募股权是家族办公室的财富管理的必然选择,在投资方向和投资期限也更符合家族在长期财富保值和资产增值的目标。

第六类:保险资金。近几年来保监会相继出台了一系列的政策鼓励保险金加快PE投资并且逐布放宽了对其投资PE的监管比例,险资投资范围得到了扩展,同时在风险管控上也更加严格规范。伴随着一系列利好政策,险资也逐步进入市场后,得到了越来越多的投资者的关注,迅速成为私募股权投资市场上的一只黑马。

第七类:信托公司。一般而言其本身可以作为私募股权基金,在我国以信托计划的形式设立的私募股权基金除了具有制度保证外,还具有较高的资金安全性,免于双重征税、投资人灵活退出的优势。

第八类:高净值人群。2018年我国高净值人群达到250万人,资产可投资规模接近80万亿,从投资领域看,高净值人群更偏好新兴产业投资,财富增值是配置另类资产的主要目的。从全球来看,有84.3%的高净值人士配置了私募股权基金,23.7%的高净值人士的配置比例超过30%。高净值人群对市场洞察敏锐,思维活跃,有意愿也有能力与优质企业共同成长,所以一直以来都是私募股权投资基金募资时看重的对象。

2018年政府引导基金、VC\PE机构和母基金是私募股权市场上的LP主力,三者占比总量接近50%,特别是政府引导基金和母基金比2017年募资占比高出三倍之多。其次是上市公司和企业2018年募资比例为11%,排名从2017年第一位落至第四位,募资额相对降低4%;富有家族及个人对私募股权基金的投资金额占比逐渐提升,相较于2017年募资规模增加了五个百分点,在资管新规的约束下,银行和信托行业2018年在私募股权方面的出资出现了明显的下降,从8%降至5%左右。

 

股权投资机构LP重点发展趋势

 

随着政策的逐步放宽,政府引导基金以及险资等作为私募股权投资机构的LP正在快速崛起。未来,中国私募股权基金LP会继续呈现多元化发展状态。随着专业机构LP资金的不断入场,其凭借自身的资金规模和管理优势,将逐渐成为GP更加倾向的募资目标,国内LP格局由原来高净值人群主导转向政府和机构主导转变,而相对资金量级比较低和投资经验少的个人LP,在未来获得优质GP资源份额的机会将会越来越少。

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